国寿安保泰弘纯债债券2024年年报解读：份额增长28%，净资产激增34%，净利润2.98亿，管理费2359万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保泰弘纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利增长显著

本期利润与已实现收益大幅提升

2024年，国寿安保泰弘纯债债券基金表现亮眼，本期利润达到298,352,331.60元，相较于2023年的158,146,691.37元，增长了88.65%。本期已实现收益为272,064,941.04元，较2023年的112,029,027.88元增长142.85%。这表明基金在投资运作上取得了较好的成果，盈利能力显著增强。

期末数据指标稳步增长

期末可供分配利润为579,470,663.32元，较2023年末的283,318,742.46元增长104.53%。期末基金资产净值达到6,707,604,857.25元，相比2023年末的5,012,110,082.23元，增长33.83%。这些数据显示基金的资产规模和可分配利润都有了较大幅度的提升。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

2024年基金份额净值增长率为4.47%，而业绩比较基准收益率为4.98%，基金未能跑赢业绩比较基准。过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差距，反映出基金在长期投资过程中，获取超越业绩比较基准收益的能力有待提升。

累计净值增长率变动

自基金合同生效日2019年7月23日至2024年12月31日，基金份额累计净值增长率为20.64%，显示出基金在长期投资中为投资者带来了一定的资产增值，但仍需关注与业绩比较基准的差距。

投资策略与业绩表现：把握市场节奏但仍有挑战

投资策略分析

2024年债券市场收益率显著下行，该基金采用期限匹配下的主动性投资策略，包括类属资产配置、期限结构、久期调整等策略。在一季度存款利率下行后，机构加大债券配置力度，基金抓住机会进行仓位调整；二季度理财配置热潮中，通过品种选择和久期管理实现收益增强。然而，三季度政治局会议推动权益市场上涨，债市利率脉冲式上行，给基金运作带来一定挑战。四季度债券市场担忧的财政发力问题逐步被证伪，债券收益率进一步走低，基金再次调整策略，实现收益增长。

业绩表现归因

尽管基金在2024年实现了4.47%的份额净值增长率，但未能跑赢业绩比较基准。这可能与基金在市场波动中的策略调整及时性、资产配置比例的精准度等因素有关。在复杂多变的市场环境下，如何更加灵活有效地调整投资策略，以获取超越业绩比较基准的收益，是基金管理人需要思考的问题。

管理人展望：市场复杂，灵活操作

展望2025年，管理人认为市场方向更加复杂。海外方面，主要经济体货币政策分化，地缘政治风险及贸易保护主义加剧不确定性，全球债务压力与金融市场波动风险上升。国内方面，基本面可能出现外需回落和内需企稳，但节奏较难把握。货币政策上，央行预计维持支持性立场，但风险偏好回升及资金面阶段性扰动将加大债券收益率波动区间。因此，基金组合将会灵活操作，整体维持票息策略，通过利率品种在收益率高点参与波段博弈，在底仓配置上秉承价值投资理念，积极挖掘曲线和各品种间最优性价比选择，并积极轮动调仓。投资者需关注管理人在复杂市场环境下的策略执行效果。

费用分析：管理与托管费用增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为23,593,386.89元，较2023年的11,238,536.55元增长109.93%。其中，应支付销售机构的客户维护费为3,859,962.26元，应支付基金管理人的净管理费为19,733,424.63元。管理费的增长与基金资产规模的扩大有一定关系。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为7,864,462.28元，相比2023年的3,746,178.88元增长109.94%。托管费的增长同样与基金资产规模的变化相关。基金托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。

交易与投资收益分析：债券投资贡献大

投资收益情况

2024年投资收益为318,738,536.70元，其中债券投资收益为316,507,466.21元，占比较大。债券投资收益——利息收入为274,996,792.53元，债券投资收益——买卖债券差价收入为41,510,673.68元。与2023年相比，债券投资收益——利息收入增长80.73%，买卖债券差价收入由负转正，显示出债券投资策略的调整取得了一定成效。

交易费用情况

2024年交易费用整体有所变化，应付交易费用为193,728.28元，较2023年的115,467.02元增长67.78%。这可能与基金的交易活跃度和交易规模有关。

关联交易：无特殊关联交易情况

本基金于本报告期及上年度均未通过关联方交易单元进行交易，也未在承销期内参与关联方承销证券，无其他特殊关联交易事项。在与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易中，与交通银行有一定的交易往来，但均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

投资组合：债券为主，信用风险需关注

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.58%，金额为6,817,274,020.20元，其中债券投资6,815,247,002.12元，资产支持证券投资2,027,018.08元。买入返售金融资产占1.03%，银行存款和结算备付金合计占0.39%。基金投资以债券为主，符合债券型基金的特点。

债券投资明细

从债券品种来看，金融债券占比最高，为47.88%，金额达3,211,734,257.01元；中期票据占34.85%，企业债券占9.56%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，主要为银行二级资本债。需注意的是，基金投资的前十名证券的发行主体中，多家银行在报告编制日前一年内受到不同程度的处罚，部分主体还被立案调查，虽然基金投资决策程序符合要求，但信用风险仍值得关注。

基金份额持有人信息：机构为主，关注赎回风险

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为480户，户均持有份额12,509,275.61份。机构投资者持有份额占总份额比例为99.81%，达5,993,053,413.39份，个人投资者持有份额占比0.19%。机构投资者占主导地位，若机构投资者大规模赎回，可能对基金净值产生较大影响。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金78,319.48份，占基金总份额比例几乎可忽略不计。

开放式基金份额变动：申购赎回活跃，规模增长

本报告期期初基金份额总额为4,687,393,315.48份，本报告期基金总申购份额19,133,845,945.73份，总赎回份额17,816,786,970.27份，期末基金份额总额6,004,452,290.94份，较期初增长28.10%。申购赎回较为活跃，且申购份额大于赎回份额，使得基金规模得以增长。

总体来看，国寿安保泰弘纯债债券基金在2024年取得了一定的收益增长和规模扩张，但在业绩表现上仍未跑赢业绩比较基准，且面临市场复杂多变、信用风险等挑战。投资者在关注基金收益的同时，需密切留意市场动态和基金管理人的策略调整。

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