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金鹰恒润债券发起式证券投资基金2024年年报已发布，各项数据变动显著。报告期内，该基金份额增长184.44%，净资产激增97.80%，净利润达1825.95万元，而管理费为171.90万元。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有何启示？本文将深入解读。
主要财务指标：盈利与规模双提升
本期利润与净资产显著增长
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金表现亮眼。金鹰恒润债券发起式A本期利润为1517.13万元，C类为308.82万元 ，整体净利润达1825.95万元，较2023年的180.59万元大幅增长。这主要得益于投资收益的提升，2024年投资收益为1519.68万元，而2023年为366.17万元。
同时，期末净资产也大幅增长。2024年末，金鹰恒润债券发起式A的净资产为67297.29万元，C类为17993.96万元，合计85291.25万元，相比2023年末的43119.91万元，增长率高达97.80%。这表明基金资产规模在不断扩大，盈利能力增强。
| 指标 | 金鹰恒润债券发起式A | 金鹰恒润债券发起式C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（万元） | 1517.13 | 308.82 | 1825.95 |
| 2024年末净资产（万元） | 67297.29 | 17993.96 | 85291.25 |
| 2023年末净资产（万元） | 42892.06 | 1963.91 | 43119.91 |
| 净资产增长率 | - | - | 97.80% |
基金份额净值增长率与业绩基准对比
基金净值表现方面，金鹰恒润债券发起式A份额净值增长率过去一年为7.16%，C类为6.93%，而同期业绩比较基准增长率均为9.82%。自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为9.11%，C类为8.56%，业绩比较基准增长率为12.59%。这说明基金在过去一年及成立以来，虽实现了正增长，但跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 金鹰恒润债券发起式A | 金鹰恒润债券发起式C | 业绩比较基准增长率 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 份额净值增长率标准差 | 份额净值增长率 | 份额净值增长率标准差 | ||
| 过去一年 | 7.16% | 0.19% | 6.93% | 0.29% | 9.82% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.11% | 0.14% | 8.56% | 0.14% | 12.59% |
投资策略与业绩表现：股债结合，把握结构性机会
投资策略：股债动态优化
2024年经济形势复杂，该基金采取了灵活的投资策略。在权益市场，红利板块表现突出，成长板块后期分化，基金股票仓位先低后高，波动幅度相对较大。债券市场实际利率高位，名义利率下行，基金保持较高组合久期，年末提升信用债仓位。通过控制股票回撤风险、提升债券收益，实现全年收益为正。
业绩表现：正收益但跑输基准
截至报告期末，A类基金份额净值为1.0911元，C类为1.0856元，虽实现正收益，但跑输业绩比较基准。管理人认为，未来需持续思考如何安全取得股票资产收益以及如何在利率低位下优化资产配置。
费用与成本：管理费与托管费稳定
管理费与托管费
基金管理费按前一日基金资产净值的0.60%年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的管理费为171.90万元，较2023年的183.56万元有所下降。托管费按0.15%年费率计提，2024年为42.98万元，2023年为45.89万元。费用的下降与基金资产净值的变动有关，整体费用水平相对稳定。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年（万元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 171.90 | 183.56 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 42.98 | 45.89 |
其他费用
应付交易费用2024年末为0.75万元，2023年末为1.25万元。交易费用的降低反映了基金交易活跃度或交易策略的调整。
投资组合：债券为主，股票分散
资产配置
期末基金资产组合中，固定收益投资占比81.46%，金额为77742.06万元，其中债券投资77742.06万元。权益投资占比17.39%，金额为16595.10万元，均为股票投资。这表明基金以债券投资为主，注重资产的稳定性，同时配置一定比例股票以追求增值。
| 项目 | 金额（万元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 16595.10 | 17.39% |
| 固定收益投资（债券） | 77742.06 | 81.46% |
| 买入返售金融资产 | 270.00 | 0.28% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 472.37 | 0.49% |
| 其他各项资产 | 358.83 | 0.38% |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资中，制造业占比最高。前十大股票投资较为分散，丰华股份占比2.55%，中国化学占比0.83%等，降低了单一股票风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 600615 | 丰华股份 | 2.55% |
| 2 | 601117 | 中国化学 | 0.83% |
| 3 | 600461 | 洪城环境 | 0.75% |
| 4 | 600988 | 赤峰黄金 | 0.74% |
| 5 | 601390 | 中国中铁 | 0.74% |
债券投资明细
债券投资中，国家债券占比35.90%，金额为30621.07万元；金融债券占比21.49%，中期票据占比33.75%。前五名债券投资包括24国债01、24附息国债01等，为基金提供稳定收益。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 30621.07 | 35.90% |
| 2 | 金融债券 | 18331.88 | 21.49% |
| 3 | 中期票据 | 28789.10 | 33.75% |
| 4 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 5 | 同业存单 | - | - |
| 6 | 合计 | 77742.06 | 91.15% |
份额持有人与份额变动：机构为主，份额大增
持有人结构
期末基金份额持有人中，机构投资者持有份额占比90.31%，为70667.32万份；个人投资者持有份额占比9.70%，为7586.73万份。机构投资者是主要持有者，对基金稳定性有重要影响。
| 份额级别 | 持有人户数 | 户均持有基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额（万份） | 占总份额比例 | 持有份额（万份） | 占总份额比例 | |||
| 金鹰恒润债券发起式A | 786 | 78.47 | 58128.62 | 94.24% | 3550.05 | 5.76% |
| 金鹰恒润债券发起式C | 577 | 28.73 | 12538.70 | 75.65% | 4036.68 | 24.35% |
| 合计 | 1363 | 57.41 | 70667.32 | 90.31% | 7586.73 | 9.70% |
份额变动
开放式基金份额变动显示，金鹰恒润债券发起式A期初份额42125.36万份，期末61678.67万份；C类期初224.44万份，期末16575.38万份。本期总申购份额A类为68887.04万份，C类为45564.24万份，总赎回份额A类为49333.72万份，C类为29213.30万份。基金份额大幅增长，反映出投资者对该基金的关注度上升。
| 项目 | 金鹰恒润债券发起式A（万份） | 金鹰恒润债券发起式C（万份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 42125.36 | 224.44 |
| 本报告期基金总申购份额 | 68887.04 | 45564.24 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 49333.72 | 29213.30 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 61678.67 | 16575.38 |
风险提示与展望
单一投资者风险
报告期内存在单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情况，可能带来基金净值大幅波动、巨额赎回、流动性风险等。投资者需关注此类风险，尤其是机构投资者的赎回行为对基金的影响。
市场风险
展望2025年，外部环境复杂，国内经济转型是主线。债券方面，实际利率高位奠定投资价值，但波动可能上升；权益方面，利率下降可能带来更多机会，但市场估值分化。基金将继续动态平衡股债资产配置，投资者应密切关注市场变化和基金策略调整。
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