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2025年3月29日，广发基金管理有限公司公布了广发均衡价值混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现大幅下滑，同时，管理费等运营成本也有所变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：全面下滑，业绩承压
本期利润与已实现收益
2024年，广发均衡价值混合A类份额本期利润为 -8,039,644.07元，已实现收益为 -12,728,602.44元；C类份额本期利润为 -5,025,820.60元，已实现收益为 -7,071,288.00元。与2023年相比，A类份额本期利润亏损减少，C类份额亏损扩大。这表明基金在2024年的投资收益情况不佳，市场环境对基金业绩产生了较大影响。
| 份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 广发均衡价值混合A | -8,039,644.07 | -12,728,602.44 | -16,654,624.65 | -8,701,622.48 |
| 广发均衡价值混合C | -5,025,820.60 | -7,071,288.00 | -2,925,418.19 | -1,376,688.13 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
2024年，A类份额加权平均基金份额本期利润为 -0.2389元，加权平均净值利润率为 -15.85%；C类份额加权平均基金份额本期利润为 -1.1511元，加权平均净值利润率为 -75.42%。这显示出基金份额的盈利能力下降，投资者收益受到较大影响。
期末基金资产净值与份额净值
截至2024年末，A类份额期末基金资产净值为45,257,085.19元，份额净值为1.4689元；C类份额期末基金资产净值为99,702.91元，份额净值为1.4580元。与2023年末相比，A类份额资产净值下降31.78%，C类份额资产净值下降97.33%，反映出基金资产规模的大幅缩水。
| 份额类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 资产净值变化率 | 2024年末份额净值（元） | 2023年末份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 广发均衡价值混合A | 45,257,085.19 | 66,342,648.47 | -31.78% | 1.4689 | 1.6883 |
| 广发均衡价值混合C | 99,702.91 | 37,374,445.31 | -97.33% | 1.4580 | 1.6883 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期表现
过去三个月，A类份额净值增长率为 -7.03%，业绩比较基准收益率为 -0.61%，差值为 -6.42%；C类份额净值增长率为 -7.37%，业绩比较基准收益率为 -0.61%，差值为 -6.76%。过去六个月，A类份额净值增长率为0.60%，业绩比较基准收益率为11.78%，差值为 -11.18%；C类份额净值增长率为0.10%，业绩比较基准收益率为11.78%，差值为 -11.68%。可见，在短期，基金净值增长落后于业绩比较基准。
| 份额类别 | 过去三个月净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 过去六个月净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 广发均衡价值混合A | -7.03% | -0.61% | -6.42% | 0.60% | 11.78% | -11.18% |
| 广发均衡价值混合C | -7.37% | -0.61% | -6.76% | 0.10% | 11.78% | -11.68% |
长期表现
自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为46.89%，业绩比较基准收益率为1.73%，差值为45.16%；C类份额净值增长率为 -25.15%，业绩比较基准收益率为1.73%，差值为 -26.88%。虽然A类份额长期净值增长高于业绩比较基准，但C类份额长期表现不佳，投资者需关注长期投资风险。
投资策略与业绩表现：市场波动下的调整与挑战
投资策略分析
2024年，A股市场波动较大，年初小幅调整后反弹，二、三季度因有效需求不足等问题持续调整，三季度末触底，9月末政策利好推动市场反弹并震荡至年底。本基金在报告期内减配了高端白酒、基础化工、消费医疗等行业，增加了新能源、电子、通信等行业的配置。例如，在行业配置上，制造业占比58.56%，成为主要配置方向。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 1,728,216.00 | 3.81 |
| 制造业 | 26,560,974.54 | 58.56 |
| 房地产业 | 651,872.00 | 1.44 |
业绩表现归因
尽管基金进行了行业配置调整，但2024年A类基金份额净值增长率为 -13.00%，C类基金份额净值增长率为 -13.64%，同期业绩比较基准收益率为14.47%，基金业绩跑输业绩比较基准。这可能与市场整体环境、行业轮动节奏以及个股选择等多种因素有关。
宏观经济与市场展望：谨慎乐观中仍存挑战
国内经济与房地产行业
国内宏观经济当前利率低位，通胀不高，市场预期中央财政有政策空间。投资者关注需求端改善与地产周期相关。我国地产行业销售面积自2022年已连续3年下滑，对经济多方面产生影响。2024年9月中央政治局会议提出促进房地产市场止跌回稳，多地出台政策。四季度部分城市房地产市场有企稳迹象，预计2025年房地产行业销售面积降幅收窄，居民消费倾向有望修复。
科技投资机遇与挑战
人工智能成为重要投资主线，中国在算力侧、大模型、应用端积极参与，产业发展迅速。但快速变化叠加高估值增加投资决策难度，新技术和商业模式可能淘汰原有模式。尽管挑战诸多，AI仍蕴含潜力和价值，值得投资者关注。
国际经济形势
美联储在降息和维持通胀目标间权衡，2024年降息节奏不及预期，美国利率仍高。欧盟及美国经济增速下行，考虑美国关税政策，2025年我国出口型企业面临不确定性。
费用分析：管理费等成本变化
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为573,608.26元，较2023年的1,059,470.10元下降45.86%。其中，应支付销售机构的客户维护费为201,227.37元，应支付基金管理人的净管理费为372,380.89元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 573,608.26 | 201,227.37 | 372,380.89 |
| 2023年 | 1,059,470.10 | 317,235.54 | 742,234.56 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为57,360.86元，较2023年的105,947.03元下降45.86%。托管费按前一日基金资产净值的0.1%的年费率计提。
销售服务费
2024年A类份额无销售服务费，C类份额当期发生的基金应支付的销售服务费为14,477.57元，较2023年的54,206.57元下降73.3%。C类份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.50%年费率计提。
交易与投资收益分析：股票投资收益不佳
交易费用
2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用为25,485.34元，较2023年的68,733.93元下降62.98%。这可能与基金交易活跃度下降有关。
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -19,768,031.74元，较2023年的 -10,454,532.21元亏损扩大。卖出股票成交总额为204,313,267.28元，卖出股票成本总额为223,678,526.71元，成本高于收入，导致股票投资收益不佳。
关联交易：集中于广发证券
通过关联方交易单元进行的交易
2024年，通过广发证券股份有限公司交易单元进行的股票交易成交金额为366,427,905.75元，占当期股票成交总额的99.89%；债券交易成交金额为1,211,597.76元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购交易成交金额为825,941,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。应支付广发证券的佣金为232,404.22元，占当期佣金总量的99.86%。
| 关联方名称 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额比例 | 债券交易成交金额（元） | 占当期债券成交总额比例 | 债券回购交易成交金额（元） | 占当期债券回购成交总额比例 | 应支付佣金（元） | 占当期佣金总量比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 广发证券股份有限公司 | 366,427,905.75 | 99.89% | 1,211,597.76 | 100.00% | 825,941,000.00 | 100.00% | 232,404.22 | 99.86% |
关联方报酬
基金管理费、托管费等关联方报酬前文已提及，这种关联交易的集中可能带来一定的潜在风险，如交易价格公允性等问题，需要投资者关注。
持有人结构与份额变动：份额大幅下降
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为2,181户，其中A类份额持有人2,144户，户均持有14,370.23份；C类份额持有人37户，户均持有1,848.19份。机构投资者持有A类份额3,784,773.70份，占A类总份额的12.28%；个人投资者持有A类份额27,025,008.29份，占A类总份额的87.72%。C类份额均由个人投资者持有。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额 | 机构投资者持有份额 | 占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 广发均衡价值混合A | 2,144 | 14,370.23 | 3,784,773.70 | 12.28% | 27,025,008.29 | 87.72% |
| 广发均衡价值混合C | 37 | 1,848.19 | 0.00 | 0.00% | 68,382.93 | 100.00% |
份额变动
2024年，广发均衡价值混合A类份额总赎回份额为12,497,083.13份，C类份额总赎回份额为23,066,321.77份，导致期末基金份额总额大幅下降，A类份额降至30,809,781.99份，C类份额降至68,382.93份。这反映出投资者对该基金的信心有所下降。
基金运作合规情况：曾受警示函
2024年7月1日，广发基金管理有限公司因个别规定及制度未严格执行，被中国证券监督管理委员会广东监管局出具警示函。不过，公司已整改完成。这一事件提醒投资者关注基金管理人的合规运作情况，合规是基金稳健发展的重要保障。
综上所述，广发均衡价值混合基金在2024年面临诸多挑战，份额、净资产下降，业绩跑输业绩比较基准。投资者在关注基金未来表现时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及基金管理人的合规运作等因素，谨慎做出投资决策。
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